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股债双双进入震荡期 | 产品研究周报 20170619-20170623

By 听听海 •  2017-07-01 15:03 •  7次点击 短消息

小编华华:


本周央行开始回收流动性,A股在进一步上行之后开始步入震荡行情,大宗商品市场继续弱势,美股和港股则基本平稳。在如此市场环境下,各类产品表现如何?又有哪些政策动态影响着市场上的产品发行状况呢?小编华华为您带来华泰证券金融产品部产品研究团队本周产品研究周报,供您参考。


大类资产市场观点及产品业绩表现

1、固定收益及货币:短期利率上升,债市延续上行

基础资产市场:本周央行开始回收流动性,净回笼600亿,是最近一个月首次净回笼。货币利率小幅回升,说明央行有意通过公开市场熨平流动性的季末波动,金融去杠杆仍不会放松。本周债市继续上涨,国债利率平均下行4bp,AAA级和AA级企业债分别下行8bp和13bp。在外部加息等风险因素暂缓的背景下,短期债市表现取决于资金面和对未来政策变化的预期,从央行着手回收流动性来看,短期资金往后大幅放松的可能性不大。

产品表现:本周债基整体净值延续上周的上涨态势,平均上涨了0.31%,各类债基平分秋色,二级债基表现最佳,纯债基金、一级债基、二级债基的平均周涨幅分别为0.24%、0.44%和0.54%。 


2、国内权益:市场开始步入震荡行情

基础资产市场:本周A股在进一步上行之后开始步入震荡行情。申万大中小盘指数分别变动3.0%、0.8%和-0.6%,市场风格偏向大盘、低市盈率和绩优股。行业方面,家用电器涨幅超7%绝对领先,传媒行业跌幅最大。A股首次纳入MSCI,不过短期实质性影响有限。政策层面,本周IPO下发批文数6家,募资总额不超过32亿元。

产品表现:本周普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金净值分别增长1.43%、1.44%和1.23%。


3、大宗商品: 内强外弱,黄金反弹

基础资产市场:本周国际大宗商品市场继续弱势,CRB指数跌3.16%;国内南华商品指数涨0.94%。国际金价和上海金价分别上涨0.21%和0.34%。本周人民币汇率下跌248个基点,收6.8387。


产品表现:产品方面,国内四大黄金ETF上涨0.31%左右,国投瑞银白银期货LOF上涨0.33%。


4、QDII:美股港股微涨

基础资产市场:美股港股基本平稳,标普500指数涨0.21%,恒生指数涨0.17%。

产品表现:QDII基金(加权)指数上涨1.23%。QDII普通股票型基金一周回报中值1.63%,QDII被动指数型基金一周回报中值1.18%。


市场一周基金发行情况

6月19日至6月23日共成立20只公募基金产品,其中包括2只股基、8只债基、6只混合型基金、3只货基和1只QDII基金,合计募集274.58亿份,产品总发行规模较前周有较大幅度增加。关于适当性新规,目前监管层对公募基金产品的风险等级下限设定张弛有度,对募集市场的中长期冲击有限。但短期的影响仍然存在,再叠加市场相对低迷的情绪导致本月至今募集市场的景气度恢复较慢。


市场与政策动态跟踪

1、首届海外基金金牛奖结果揭晓

中国证券报主办的“首届海外基金金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”上揭晓了首届海外基金金牛奖的评选结果,共八家机构获评海外金牛私募。中国证券报副总编辑闻召林对此指出,近年来中国经济高速增长,内地的富裕人群不断扩大,内地居民海外资产配置的需求日益增加。随着沪港通、深港通和基金互认的陆续开展,境内外资本市场互联互通的步伐逐渐加快。中国专业投资机构和富裕人群的投资视野越来越开阔,越来越多的投资者和基金管理人出海寻求投资机会、资本回报。目前大陆有丰富港股投研经验的人才并不多,很多机构尚处于摸索阶段。因此国内客户对于寻找“靠谱”管理人的需求是存在的。此次评奖结果具备一定参考价值。未来也会有越来越多的优秀机构可以进入到大众视野中。


2、知名基金经理曹剑飞确认加盟财通资管

去年5月从中欧基金离职“奔私”的知名基金经理曹剑飞,在沉寂一段时间后,近日又重回大众视野。 6月21日晚间,中国基金报记者获悉,曹剑飞正式确认入职财通证券资产管理有限公司,并担任副总经理,分管权益业务。大佬奔私后纷纷回归,一定程度上也反映出行业的景气度变化。另外值得注意的则是投资经理频繁跳槽对于产品以及投资人利益的影响:一方面投资经理的更替可能造成风格变化;另一方面对于看重投资经理名望、慕名而来的客户而言影响则非常大,尤其是当产品并非完全开放申赎,流动性受到限制时。因此在考察管理人以及投资经理时,除了对能力、业绩等“硬指标”要进行研究以外,还要对一些“软指标”有所把握。


资料来源:华泰证券金融产品部产品研究团队

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